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　　“资产新规”后，行业格局重塑、资金对债券等标准化资产需求大增，而合意优质资产却经历明显收缩。“资产荒”矛盾突出下，资产定价或已换锚，本文从机构行为角度梳理，敬请关注…

2023-04-06 22:54 宏观经济赵伟，杨飞，马洁莹 18 页

　　低基数优势足以推升3月消费走高，支撑一季度GDP增速。年初消费数据显示，汽车与除汽车之外的消费出现较大分歧：（1）对于汽车来说，消费刺激政策一定程度上透支了今年的需求，这…

2023-04-06 22:30 宏观经济陈至奕，孙金霞，陈玮 10 页

　　【海外经济：美国衰退风险在逐步积累】（1）3月31日，美国公布2月PCE通胀数据，2月PCE同比增长5%，较前值回落0.35%，回落幅度超出市场预期，显示美国的通胀风险逐步趋于温和。4…

2023-04-06 22:25 宏观经济钮若洋 15 页

　　以ChatGPT为代表的生成型人工智能存在复杂的风险因素。　　生成型人工智可能在获取数据时侵犯知识产权，同时其生成内容是否应受版权保护存在一定争议；　　目前以ChatGPT为代…

2023-04-06 19:53 宏观经济雒雅梅 8 页

　　3月以来，硅谷银行、瑞信银行等欧美银行相继“暴雷”，引发市场对于国际金融风险蔓延的担忧。虽然当前这些局部风险已在监管部门的及时救助下基本平息，但在欧美央行激进加息导致…

2023-04-06 19:50 宏观经济罗志恒，马家进 19 页

　　引言：　　从海外经验看，人口抚养比拐点到来之后，由于住房需求回落，房价往往出现阶段性见顶。当前我国正处在人口老龄化加速、抚养比持续回升的现实环境中，未来房地产需求将…

2023-04-06 17:59 宏观经济高瑞东，刘星辰 15 页

　　投资摘要：　　在风险事件和最新就业数据降温的影响下，市场开始博弈美联储降息。但其重要目标，即通胀下行尚未得到有效确认。3-4月，在机动车价格降幅收窄和薪资、房租仍有粘…

2023-04-06 17:43 宏观经济曹旭特 9 页

　　湖南省作为中部“鱼米之乡”，综合经济实力居全国前十，民营经济发达，占GDP比重达70%。工程机械，轨道交通装备，航空动力产业全国领先，形成产业集群。近年来，湖南高技术制造…

2023-04-06 16:49 宏观经济蒋飞，李相龙 21 页

　　重要资讯　　1.美国3月ADP就业人数不及预期。美国3月ADP就业人数新增14.5万人，预期增20万人，前值由增24.2万人修正为增26.1万人。前一日美国劳工部公布的数据显示，美国2月份…

2023-04-06 14:14 宏观经济刘思佳，王洋，胡少华 5 页

　　随着总理在博鳌论坛表示“3月经济表现比1、2月更好”，即将公布的3月和一季度经济数据有可能继续超出市场预期。但这是否意味着经济的复苏能在二季度继续环比向上？通过对比今年3…

2023-04-06 14:14 宏观经济陶川，邵翔 8 页

　　事件　　3月制造业PMI录得51.9，前值为52.6；服务业PMI录得56.9，前值为55.6。　　PMI小幅下行，但仍位于扩张区间　　3月制造业PMI读数小幅下滑，宏观经济仍处于扩张区间，基…

2023-04-06 13:57 宏观经济何超 6 页

　　3月经济数据整体呈现温和改善的态势，生产修复节奏放缓。需求端，供应链改善、基建发力、地产低基数下的修复带动投资继续修复﹔汽车销量走弱、欧美国家去库拖累消费和出口。价格…

2023-04-06 11:30 宏观经济刘璐 2 页

　　投资要点　　本周观点：国家统计局发布的数据显示，1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额8872.1亿元，同比下降22.9%；实现营业收入19.30万亿元，同比下降1.3%；发生营业…

2023-04-06 10:37 宏观经济黄红卫，王与碧 12 页

　　本文阐释了信用周期指标的构建方法、经验规律，并将信用周期拆分为“供给驱动”和“需求驱动”两大阶段，分析了其对于投资的指示意义。我们判断今年信用周期有望迈入“需求驱动…

2023-04-06 09:20 宏观经济解运亮，肖张羽 31 页

　　2023年上半年中美或共振去库，下半年或将有所分化。国内库存仍处于相对高位，2月产成品存货同比增速处于自2015年以来的79.5%历史分位，随着国内需求回升，预计Q2将进入到被动去…

2023-04-06 08:58 宏观经济叶凡，刘彦宏 20 页